주식시장의 구조

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월급쟁이의재테크

주식시장의 이해를 위한 한국 주식시장의 역사에 대해서, 주식사장의 황소와 곰의 의미

주식시장의 황소와 곰의 의미

한국의 여의도 한국거래소, 독일 프랑크푸르트 증권거래소, 뉴욕 금융박물관에는 황소 상과 곰상이 있다. 이 외에도 미국 뉴욕 맨해튼 월스트리트와 홍콩 증권거래소에는 황소상이 있다. 증권과 연관된 장소에는 황소와 곰상이 있는 이유는 주식시장에서 사용되는 용어와 관련이 있기 때문이라고 한다.

주가가 가장 높았던 때에 비해서 20% 이상 떨어지게 되면 "베어마켓(bear market)"에 진입했다고 한다고 한다. 베어마켓은 주가가 떨어지는 하락장, 약세장을 의미한다고 한다. 반대 의미로 주가가 상승장 일 때에는 "불마켓(bull market)"이라고 한다. 많은 동물 중에 곰이 주식시장에 하락을 의미하게 된 유래는 움직임이 둔한 곰의 이미지 때문에 거래가 활발하지 못한 시장이라고 생겼다는 말도 있고, 곰이 싸울 때 찍어 내리는 기술을 본 따 생겼다는 말도 있다고 한다. 또한 예전에 서양에서 성행했던 곰 가죽 시장에서 유래했다는 말이 있는데, 당시 곰 가죽을 팔던 거래상 중 일부가 가죽의 가격이 하락할 것을 예상하고 사냥한 곰이 ㅇ벗는 상태에서 미리 가죽을 예약 판매했다고 한다. 이것은 일종의 공매도라고 할 수 있는데, "없는 것을 판다"는 끗으로 주식시장에서 공매도란 주식을 가지고 있지 않은 상태에서 매도 주문을 내는 것을 말한다. 즉, 주식시장의 구조 미리 곰 가죽을 예약 판매하고 시중에서 가격이 덜어지기를 바란 거래상들의 모습에서 유래되었다는 말도 있다.

"베어마켓"과 반대 의미로 "불마켓"에서 불(bull)은 화소를 뜻한다. 황소의 뿔은 하늘을 향해 뻗어 있고, 그 뿔을 이용해 위를 향해 들어 올리는 공격 모습에서 사람들은 주식시장이 황소 뿔처럼 위로 솟아오르는 상승장을 기대하면서 불마켓이라는 표현을 쓰기 시작했다고 한다.

주식시장의 역사

56년 3월 3일 대한 증권거래소가 출범하면서 대한민국의 현대적인 주식시장의 역사가 시작되었다. 대한민국 최초의 거래소시장은 "조선 취인 소령"에 의해 1932년 1월 설립된 주식회사 조선 취인소였다고 한다. 조선 취인소에는 유가증권의 거래방법, 시장 시세 결정방법, 허위매매 금지 등이 규정되어 있었다고 한다. 조선 취인소가 최소 거래소시장이지만, 일제강점기의 주식 자본은 거의 일본인이 독점했기 때문에 이를 공식적인 주식의 유통이라고 할 수는 없었다. 그리고, 51년 부산 피란 당시 4개의 주식회사가 있었는데, 이들의 거래대상도 농지개혁의 보상으로 교부된 지가증권과 전시 개정 적자를 보전하기 위해 발행된 건국 구채를 매매하는데 그쳤다고 한다.

전쟁 후 복구와 경제 부흥을 위한 투자재원 조달을 위해 53년 11월 설립된 대한증권업협회에서 주식 시장의 개설을 추진하면서 현대적인 의미의 증권거래소가 설립되었다. 당시 윤인상 재무부 차관을 중심으로 구성된 설립준비위원회는 56년 2월 11일 서울 명동에 대한 증권거래소를 설립하였으며, 3월에는 공식 출범하였다. 조흥은행, 저축은행, 상업은행, 흥업은행 등 은행 4곳과 대한해운공사, 대한조선공사, 경성전기, 남선전기, 조선운수, 경성방직 등 5개 일반기업, 대한 증권거래소, 한국연합 증권금융 등 12개 종목이 이때 상장했다. 시가총액 150억 원 수준이었으며, 현재 전산 처리되고 있는 증권매매 방식이 당시에는 증권사를 대신해 나온 직원이 거래 의사가 있는지를 묻고 상대방이 의사가 있을 경우 수량과 가격을 손과 소리 등으로 표시해 거래를 체결하는 방식이었다. 이들 주식의 대부분은 정부가 보유하고 있어 일반 투자자들의 주식 거래는 미미했으며, 개장 첫해 주식거래 실적은 3억 9천만 원에 불과했다고 한다.

62년부터 시작된 제1차 경제개발 5개년 계획이 실시되면서 우선 투자재원의 조달책으로 주식시장을 통한 내자 동원에 관심을 갖게 되었다. 이에 1962년 1월 처음으로 「증권거래법」을 제정하고, 이 법에 따라 대한 증권거래소가 1962년 4월 개소되었다. 그러나 개소 한 달 후 주식에 대한 일반의 관심이 높아지고 여기에 거물급 투기 세력의 책동이 곁들여지면서 주가폭등과 과열 양상이 발생했다. 그러다 월말에 결제하기로 약속한 매수자가 결제를 못하면서 주가는 급락하기 시작했고, 증권거래소와 증권 금용회 사는 빚더미 속에 빠지게 되었다. 이로 인해 자살하는 일반투자자들이 발생하는 등 큰 파장이 일었는데 이것이 1962년 일어난 ‘5월 주식 파동’이다. 이 일로 주식시장은 한동안 침체되었고 1967년의 주식거래량은 100억 원에도 미치지 못하였다. 또한, 이 일을 계기로 1963년 5월 증권거래소를 주식회사 형태에서 공영제로 변경하여 주식거래의 공정성을 도모하고자 하는 노력이 이루어졌다.

우리나라의 주식시장이 유통과 발행 양쪽에서 현대적인 의미를 갖게 된 것은 1972년 12월 「기업공개 촉진법」이 제정된 이후였다. 기업의 공개를 촉진하여 기업의 원활한 자본조달과 재무구조의 개선을 도모하고, 국민의 기업 참여를 조성하여 국민경제의 건전한 발전에 기여함을 목적으로 제정된 「기업공개 촉진법」에 따라 상장사도 늘어났으며, 근대적 주식시장의 육성에 크게 기여했다. 1981년 3월 증권협회가 주도 하에 증권전산업무개발위원회가 출범하면서 주식 전산화 단계에 진입하였다. 주식 전산화는 주식 유통시장의 기본 업무를 표준화하고 주식분석기법의 발전과 투자자의 투자기법을 개선하였다. 이렇게 주식 전산화 단계에 진입하면서 우리나라의 주식시장은 비약적으로 성장하였다.

1983년 1월 4일 시가총액 방식의 종합주가지수 제도가 도입되면서 100포인트로 시작한 코스피 지수는 경제성장이 고도화되던 1980년대 후반에 급격한 성장세를 보였다. 1987년 500포인트를 돌파했으며, 1989년 3월 1,003.31포인트가 되어 1,000포인트 시대를 열게 됐다. 1990년대 우리나라 경제의 고도화와 발맞춰 주식시장도 질적인 성장을 이어갔는데, 1992년 외국인의 국내 증시 직접투자가 허용되면서 본격적인 개방의 길을 걷게 되었다. 이후 1996년 코스닥 시장이 정식 설립됐으며, 선물시장이 연이어 개설되면서 증시의 선진화가 활발하게 이루어졌다. 1997년 IMF사태를 맞으면서 잠시 위기를 맞기도 했지만, 1998년 5월 25일부터 우리나라의 주식시장은 외국인에게 전면 개방되면서 일반 상장법인 및 KOSDAQ 등록법인에 대한 전체 및 1인당 외국인 투자한도가 폐지되었다. 외국인 보유비중은 2016년 31.9%까지 늘었다.

2000년대 들어서 주식시장은 제 모습을 갖춰 나갔는데, 2002년 1월 28일 개별주식옵션시장 개설을 시작으로 환매조건부 채권매매(REPO) 시장, 상장지수펀드(ETF) 시장 등이 모두 문을 열었다. 2005년 1월 27일 한국증권선물거래소가 창립됐으며, 같은 해 11월과 12월 스타지수선물시장, 주식워런트증권시장이 개설됐다. 2007년 7월 2,000포인트를 돌파하는 저력을 뽐내기도 했으나, 2008년 ‘리먼 사태’로 국내 주식시장은 큰 고통을 겪었다. 투자은행(IB)인 리먼 브라더스가 9월 15일 파산하면서 전 세계의 기관과 개인들로부터 차입한 금액을 갚지 못했는데, 이로서 동반 부실이라는 도미노 현상을 몰고 왔다. 이후 시장이 안정을 되찾은 2009년 주식시장의 구조 한국증권선물거래소는 현재의 한국거래소로 이름을 변경했다.

2009년 9월 FTSE(Financial Times Stock Exchange index) 선진지수에 편입되면서 우리의 주식시장은 선진시장 반열에 올라섰다. FTSE 선진지수는 영국의 경제지인 파이낸셜타임스와 런던 증권거래소가 공동으로 발표하는 지수로, 우리나라가 FTSE 선진지수에 편입되었다는 것은 우리나라 주식의 수준이 신흥국에서 선진국 수준으로 올라갔다는 것을 국제적으로 공인받았다는 의미이다. 그만큼 한국 경제, 금융의 신뢰도가 높아졌다는 뜻이다. 신뢰도가 높아지면 외국 투자자들의 자금수급에 좋은 영향을 미치기 때문에 우리의 주식시장으로서는 좋은 소식이었다.

우리의 주식시장 상장기업수는 1973년 100개, 1997년 1,000개를 넘어섰으며, 2016년 총 2,000개의 상장사가 주식시장에서 거래 중이다. 시가총액의 경우 1965년 150억 원에서 2016년 1월 말 기준으로 1,207조 4,580억 원을 기록했다. 이는 세계 13위 수준이다. 거래대금은 개장 초기 3,100만 원에 불과했지만, 2016년 약 4조 7,700억 원대까지 늘었다. 일평균 거래량 역시 14만 3,000주에서 3억 6,507만 주까지 껑충 뛰었다. 이 수치는 짧은 역사를 가진 우리의 주식시장이지만, 빠른 성장을 보여주었다는 것을 증명한다.

주식시장의 구조

2017. 5. 16. 11:32 ㆍ 금 융 ★ 주식 공부

중국 중앙정부 국무원산하에 증권관리감독위원회(CSRC)가 중국 주식관리 감독기관의 핵심 기관이며,

중국 본토 내에는 상하이 증권거래소와심천증권거래소의 두시장로 나누어 운영된다.
중국의 주식은 상하이, 심천거래소에서 A, B주로 나누어지고,

A주는위안화로거래 하며 중국인들만 거래가능. B주는 달러와 홍콩달러로 거래되고 중국인뿐만 아니라

외국인 거래가 가능하다.
홍콩 H주는 중국본토에 위치한 중국기업으로 이 중 43개 기업을 나누어 H지수를 산출하고,

차이나모바일(中國移动) 등의 국제적 기업 등이있으며,

A+H에 동시 상장된 기업은 61개 기업이 있다.

*상하이 및 심천거래소 B주 거래는 외국인 전용시장으로 출발(92)하여

지금 내/외국인 제한 없음. 거래는 상하이는 US$, 심천은 HK$로이루어 짐.

중국본토에 상장된 기업은 2004년 1,377개 기업에서 2010년 2,063
개로 50% 증가하는 등 2004년을 기준으로 중국의 사장기업 수는 빠른성장을 지속하고 있다.

시가총액은 2004년 3.7조 위안 에서 2010년 28.9조 위안으로 6.6배나 성장하였으며

일편균 거래대금은 22.5배나 성장해 비약적인 발전을지속하고 있다.

2009년 중국은 세계 제1의 IPO대국으로 부상하였고,
M&A등의 기업금융이 확대 되면서 IB업무의 비중이 확대 되었다.

2009년 13개 주요 증권사의 IB관련수익은 전년대비 50.6% 상승했다.
2010년 신용대주거래와 주가지수선물이 정식으로 개장되면서 경영범위가 확대되고,

증권사별로 특화 시장을 육성하여 성장하고 있다.
ChiNext(창업판)시장 설립 이후, 2011년 국제판(國際版)설립이 예상
되고, 홍콩증시를 시작으로 역외 ETF시장, 小QFII22)등

주식시장의 다변화와 국제화를 지속적으로 진행하고 있다.
IT산업이 비약적으로 성장하면서 주식거래와 기업정보, 공시 등을

온라인 서비스로 제고 하는 등의 혁신을 시도하고 있다.
중국 주식시장은 1981년부터 현재까지 요약한 발전과전은[표2-4]과같다.

[공부합시다] 30년 역사 '중국 주식 시장' 구조의 이해

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[편집자] 독자 여러분의 효율적인 주식 투자를 위해 뉴스핌이 [공부합시다] 코너를 새롭게 마련했습니다. [공부합시다-중국편]이 익숙하지 않은 시장 환경, 제한적인 정보로 A주 투자전략을 고민하고 계신 투자자들에게 조금이나마 도움이 되고자 합니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 지난 1990년 문을 연 중국 주식 시장은 30년간의 자본시장 개방∙개혁 움직임 속에 괄목상대할 만한 성장을 이뤄냈다. 상하이(上海)와 선전(深圳)에 뿌리를 내린 중국 주식 시장은 중국 과학기술주의 '상장 메카' 커촹반(科創板·스타마켓)으로 대표되는 신흥 시장을 구축하고, 이를 통해 수많은 유망 기업들을 키워내는 등 다층적으로 발전해 왔다.

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과거 중국 시장은 외국인들에게는 투자가 허용되지 않는 폐쇄적 시장이었다. 하지만, 지난 2014년 홍콩증권거래소와 상하이증권거래소의 교차거래를 허용하는 후강퉁(滬港通) 제도를 시행하면서 외국 투자자들에게 금단의 구역과 같았던 중국 시장이 문이 열리게 됐고, 그 이후 6년간 중국 주식 시장은 전세계 투자자들이 주목하는 인기 투자처로 빠르게 성장했다.

◆ 중국 주식이 거래되는 '장내 vs 장외시장'

중국 주식 거래는 크게 '장내시장'과 '장외시장'에서 이뤄진다.

장내거래시장은 증권거래소를 지칭하는 것으로, 중국 양대 증권거래소인 상해증권거래소(Shanghai Stock Exchange∙SSE)와 심천증권거래소(Shenzhen Stock Exchange∙SZSE)가 여기에 해당된다. 양대 증권거래소에서 산출되는 주가지수는 중국 주식의 전반적인 흐름을 보여주는 대표적 지수로 꼽힌다. 상하이거래소에서는 보통 전통산업 위주의 대형주를 중심으로, 선전거래소에서는 IT와 바이오 등 신(新)경제산업 종목을 중심으로 거래가 이뤄지고 있다.

사실상 중국 주식 거래가 이뤄지는 장내시장에는 상해∙심천증권거래소 외에 홍콩증권거래소(Hong Kong Stock Exchange∙HKEX)도 포함된다. 홍콩증권거래소는 홍콩에 소재하고 있어 이론상 장내시장으로 분류되지는 않으나, 중국 유망 기업들이 주목하는 상장지이자 외국인 개인 투자자들이 A주(중국 본토증시에 상장된 주식) 투자를 위해 거쳐야 할 필수 관문으로서 그 입지는 더욱 커지고 있다.

장외거래시장(OTC∙Over the Counter)은 증권거래소에 상장되지 않은 비(非)상장 기업들의 주식이 거래되는 시장으로, 신삼판(新三板)과 지역지분거래시장(區域性股權交易市場)으로 분류된다.

신삼판(New OTC 주식시장의 구조 Market)은 비상장 하이테크 기업 및 벤처∙중소기업을 위한 공개 장외시장으로, 우리나라의 중소기업 중심 장외거래 시장인 코스닥(KOSDAQ)과 미국의 기술 벤처기업 중심 장외거래 시장인 나스닥(NASDAQ)과 유사하다.

신삼판이라는 명칭은 △2001년 메인보드의 퇴출제도 시행과 함께 상장폐지 된 종목 △STAQ(Securities Trading Automated Quotations, 증권거래자동시세시스템) 및 NET 시스템(National Electronic Trading ,국가전자거래) 종목에 대한 증권회사의 장외거래를 위해 설립한 '구삼판(老三板)'에 대응해 생겨났다. 구삼판은 거래되는 종목 수가 적고, 기업공개(IPO)와 증자 기능 등을 실현할 수 없는 단순한 유통시장에 불과하다는 평가를 받았다.

이에 중국 당국은 지난 2006년 1월 베이징 중관춘(中關村) 과학기술단지 내 비상장 하이테크 벤처기업들이 증권회사를 통해 주식을 양도할 수 있도록 하기 위해 장외거래 시장인 신삼판을 설립하고 시범운영에 들어갔다.

이후 신삼판 시범운영 지역은 상하이 장장(張江), 톈진(天津) 빈하이(濱海), 우한(武漢) 동후(東湖) 등 3개 첨단과학기술단지로 확대됐고 현재의 전국적인 장외거래 시장의 모습을 갖추게 됐다.

중국 초이스(Choice) 데이터에 따르면 9월 1일까지 신삼판에 상장된 기업은 8420개에 달한다.

지역지분거래시장은 특정 지역 내 기업에게 지분∙채권의 양도 및 융자 서비스를 제공하는 비공개 사모시장이다.

해당 시장은 양대 증권거래소에서 운영되는 장내거래 시장, 신삼판 장외거래 시장과 함께 중국의 다층적 자본시장 체계를 구축하는 데 있어 없어서는 안될 일부분으로 자리잡았다. 중소기업의 지분거래 및 자금조달은 물론 과학기술의 혁신, 민간자본 운용의 활성화 등을 유도해 중국 실물 경제의 취약한 부분을 지원해주는 역할을 하고 있다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.09.03 [email protected]

◆ 상해증권거래소 '메인보드와 커촹반'

상해(上海∙상하이)증권거래소는 1990년 11월 26일 설립돼 같은 해 12월 19일 처음으로 거래를 시작했다. 9월 2일 기준 상하이거래소에 상장한 기업 수는 1714곳, 전체 시가총액(이하 시총) 규모는 43조4530억 위안이고, 지난해 한 해 기준 누적 거래액은 54조4000억 위안에 달했다.

상하이 메인보드 상장사 중 3대 시총 기업은 귀주모태(貴州茅臺 600519), 공상은행(工商銀行 601398), 농업은행(農業銀行 601288)이다. 9월 2일 기준 이들의 시총은 2조2549억 위안, 1조3265억 위안, 1조184억 위안으로, 전체 시종에서 각각 5.56%, 3.27%, 2.51%의 비중을 차지한다.

상하이증권거래소에서 운영되는 시장은 크게 메인보드(상해 A주와 상해 B주)와 커촹반(科創板·스타마켓)으로 구성된다.

본래 상해 A주 시장은 중국 내국인만 투자가 가능한 중국기업 주식이 거래되는 시장이였다. 과거 외국인 개인투자자들이 A주 종목을 사는 것은 아예 불가능했고, 외국인 기관 투자자들의 경우에도 적격해외기관투자(QFII)와 위안화적격외국인투자자(RQFII)의 자격을 취득한 기관에 한해서만 허용됐었다.

하지만, 지난 2014년 11월 17일 중국 상하이 증시와 홍콩 증시를 잇는 후강퉁(滬港通)이 시행된 이후 해외 개인 투자자들 또한 홍콩증권거래소를 통해 상하이증시에 상장된 A주 후구퉁(滬股通, 홍콩거래소를 통한 상하이 주식 거래) 대상 종목에 투자할 수 있게 됐다. 후강퉁은 후구퉁과 강구퉁(港股通, 상하이거래소를 통한 홍콩 주식 거래)으로 나뉘며, 후구퉁은 위안화로 강구퉁은 홍콩달러로 거래된다.

상해 B주 시장은 외국인만 투자가 가능한 중국기업 주식이 거래되는 시장이다. 1992년 2월 21일 설립된 B주 시장은 해외자본의 직접 유치를 위해 설립됐으나, 중국 당국의 여러 규제에 막혀 A주에 비해 활성화되지 못했고, 이에 후강퉁 개통 전까지는 사실상 외국인의 직접투자는 불가능했다. 외국인 전용 투자 시장인 만큼 미국 달러로 거래가 되며, 본래 중국 내국인의 투자가 금지됐으나 2001년부터 2월부터 내국인 투자 또한 허용됐다.

커촹반은 중국 과학기술 기업들의 주식이 거래되는 시장이다. 지난 2018년 11월 5일 중국 상하이에서 열린 중국국제수입박람회 개막 연설에서 시진핑(習近平) 중국 국가 주석이 직접 설립 계획을 밝힌 후 8개월여 이후인 2019년 7월 22일 출범했다.

출범 당시 수익성 등 상장 기준을 대폭 완화하고, 주가 상·하한 제한폭도 20%로 조정하는 등 과거 중국 자본시장에서 볼 수 없었던 새로운 방식의 제도 개혁을 시도해 '중국 자본시장 개혁의 시험대'로 불리기도 했다. 커촹반에서 처음으로 시도된 제도 개혁 중 가장 대표적인 것이 기업공개(IPO)의 '등록제 개혁'이다.

IPO 등록제란 IPO 예정 기업들이 상장에 필요한 서류를 제출해 서류 적격 여부만 검증 받으면 등록 절차에 따라 곧바로 상장할 수 있는 제도로, 다른 시장에서 도입하고 있는 '승인제'와 차별화된다. 등록제 개혁은 수익 기반이 약한 중소 과학기술 기업들의 상장 문턱을 낮춰주는 동시에 자금조달 통로를 확대하는 데 그 시행 목적이 있다.

올해 7월 21일 출범 1주년을 맞이한 커촹반은 중국 주식시장에서 '과학기술주의 상장 메카'로 떠올랐다. 특히, 올해 미중 갈등 속 미국 증권 당국이 중국 기업에 대한 규제를 강화하고 나서면서, 커촹반은 홍콩시장과 함께 중국 IT 기업의 대체 상장지로 주목 받고 있다.

9월 2일 기준 커촹반에 상장된 기업 수는 168개이고, 이들 기업의 전체 시총은 2조8740억 위안에 달한다. 중국 컨설팅업체 이어우즈쿠(億歐智庫·EOIntelligence)에 따르면 커촹반 상장사의 지난 3년간 영업수익 평균 증가율은 2.7배인 것으로 나타났다. 이는 A주 상장사의 2.1배를 웃도는 수치다. 특히, 과학기술 기업들이 집중돼 있는 시장인 만큼 연구개발 비용 규모에서 매우 두드러진다. 커촹반 상장사의 평균 연구개발 투자비율은 11%에 달해, A주의 4.1%를 크게 웃돌았다.

커촹반 상장사 중 시총 규모로는 금산반공(金山辦公∙KINGSOFT 688111), 중심국제(中芯國際∙SMIC 688981), 호석산업(滬矽產業∙상하이실리콘산업 688126)이 상위권 3위를 차지하고 있다. 9월 2일 기준 시총은 각각 1612억8085만 위안, 1243억9117만 위안, 1041억7092만 위안이고, 이들이 전체 시총에서 차지하는 비중은 각각 5.61%, 4.33%, 3.62%에 달한다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.09.03 [email protected]주식시장의 구조 com

◆ 심천증권거래소 '메인보드와 중소판∙창업판'

심천(深圳∙선전)증권거래소는 1990년 12월 1일 거래를 시작했다. 9월 2일 기준 선전증권거래소에 상장한 기업 수는 2283곳, 전체 시총 규모는 32조9937억 위안이고, 지난해 한 해 기준 누적 거래액은 73조314억 위안에 달했다.

선전 증시에 상장된 전체 기업 중 3대 시총 기업은 오량액(五糧液 000858), 메이디그룹(美的集團 000333), 닝더스다이(寧德時代∙CATL 300750)로 9월 2일 기준 이들의 시총은 주식시장의 구조 각각 9121억7800만 위안, 4981억4300만 위안, 4922억4100만 위안에 달하는 것으로 집계됐다.

선전증권거래소에서 운영되는 시장은 크게 메인보드(선전A주와 선전B주), 중소판(中小板∙SME), 창업판(創業板∙차이넥스트)으로 구성된다.

선전 A주∙B주는 상해 A주∙B주와 마찬가지로 각각 내국인 전용과 외국인 전용 주식시장이다. 2016년 12월 5일 중국 선전 증시와 홍콩 증시를 잇는 선강퉁이 시행된 이후 외국 개인 투자자들 또한 홍콩증권거래소를 통해 선전 증시에 상장된 A주 선구퉁(深股通, 홍콩거래소를 통한 선전 주식 거래) 대상 종목에 투자할 수 있게 됐다. 선강퉁은 선구퉁과 강구퉁(港股通, 선전거래소를 통한 홍콩 주식 거래)으로 분류되며, 선구퉁은 위안화로 강구퉁은 홍콩달러로 거래된다.

중소판은 그 이름에서 알 수 있듯이 중소기업이 상장돼 있는 시장이다. 9월 2일 기준 중소판에 상장한 기업 수는 962곳, 전체 시총은 13조5748억 위안 규모에 달했다.

가장 높은 몸값을 자랑하는 중소판 3대 상장사는 입신정밀(立訊精密 002475), 순펑홀딩스(順豐控股 002352), 해강위시(海康威視 002415)로 9월 2일 기준 각각 4011억2600만 위안, 3826억5000만 위안, 3590억3500만 위안 규모의 시총을 기록했다.

창업판은 중소∙벤처기업 전용 주식시장이다. 9월 2일 기준 중소판에 상장한 기업 수는 852곳, 전체 시총 규모는 10조267억 위안에 달한다.

창업판 상장사 중 3대 시총 기업은 닝더스다이, 매서의료(邁瑞醫療 300760), 지비바이오(智飛生物 300122)로 9월 2일 기준 각각 4922억4100만 위안, 4197억1700만 위안, 2114억7200만 위안 규모를 기록했다.

지난 8월 24일 중국 창업판은 커촹반에 이어 IPO의 등록제를 정식 시행했다. 이와 함께 주식시장 거래 활성화를 위해 일일 주가 상·하한 제한폭도 기존의 10%에서 20%로 늘렸다. 이 같은 개혁 움직임에 힘입어 창업판은 올해 상반기 전 세계 주가 지수 중 가장 높은 32.5%의 주가 상승률을 기록하기도 했다.

[선전 신화사 = 뉴스핌 특약] 지난 8월 24일 중국 선전증권거래소에서 창업판 시장의 기업공개(IPO) 등록제 정식 시행을 기념하기 위한 타종식 행사가 열렸다.

◆ 홍콩증권거래소 '메인보드와 GEM'

홍콩증권거래소는 1891년에 설립됐다. 지난해 말까지 홍콩증권거래소에 상장한 기업 수는 2449곳, 총 시총 규모는 38조2000억 홍콩달러에 달했다.

홍콩증권거래소에서 운영되는 시장은 크게 메인보드와 성장기업시장(GEM, Growth Enterprise Market)으로 구성된다. 메인보드 시장은 다시 H주와 레드칩(R주), 항셍주로 분류된다.

H주는 중국에 설립된 기업의 홍콩상장 주식으로, 자본(모기업)과 등록지 모두가 중국 소재인 기업이 상장된 시장을 의미한다. R주는 중국 국유기업 해외법인의 홍콩상장 주식으로, 자본(모기업)은 중국이나 등록지는 홍콩인 기업이 상장된 시장을 뜻한다. 항셍주는 H주와 R주를 제외한 홍콩 및 외국기업 주식이 거래되는 시장을 지칭한다.

홍콩 GEM은 홍콩 메인보드 시장 상장에는 적합하지 않으나 성장성이 높은 중소기업이 상장할 수 있는 시장을 지칭한다.

홍콩증시에 상장된 중국기업 중 시총 규모 3대 기업은 텐센트홀딩스(騰訊控股 00700), 공상은행(工商銀行 01398), 건설은행(建設銀行 00939)으로 9월 2일 기준 각각 5조1120억 홍콩달러, 1조4933억 홍콩달러, 1조3475억 홍콩달러의 시총 규모를 기록했다.

미국 당국의 거세진 규제 속 탈(脫)미국을 추진하는 중국 기업들에게 있어 홍콩 시장은 가장 유력한 2차 상장지로 주목받고 있다. 지난해 미국 나스닥에 상장된 알리바바가 홍콩 증시에 재상장했고, 또 다른 나스닥 상장사인 왕이(網易∙넷이즈 09999)와 징둥(京東 09618)도 올해 홍콩행 대열에 합류했다.

특히, 최근 역대 최대 규모의 IPO로 기록될 대형 핀테크(금융과 기술을 결합한 서비스) 기업의 상장 소식이 전해지면서 홍콩증권거래소를 향한 글로벌 투자자들의 이목이 집중되고 있다. 그 주인공은 알리바바 산하 핀테크 전문 금융 자회사인 앤트그룹(螞蟻集團, 구 앤트파이낸셜)으로 현재 커촹반과 홍콩증시에 동시 상장을 신청해 놓은 상태다.

증권시장의 역할과 구조

  • 증권시장의 구조
  • 증권을 매개로 하여 자금의 수요자에게 자본을 집중시켜 주는 역할을 한다. ) 최초 소유분산 기능 신규로 발행되는 증권의 최초 분산이 가능하게 하여 기업의 소유구조를 분산시키게 된다. 4) 경제 조정 기능 정부는 증권시장에서 공개시장조작 등을 통해 통화를 조정하여 물가안정, 금리안정 등을 꾀하여 경기를 조절하는 등 경제안정기능을 한다. 5) 투자수
  • [사회과학] 증권시장
  • 증권시장이며 주식의 가격형성도 이곳에서 이뤄진다. 증권시장 중에서 증권을 매매하려는 사람들이 일정한 시간에 거래할 수 있는 장소와 시설이 증권거래소다. 그리고 투자자들 사이에서 중개 역할을 하는 곳이 증권회사다. 한편 거래되는 주식에 따라 거래소시장과 코스닥 시장으로 나눌 수 있다. 거래소시장은 일정한 조건을 충족시키면서 재무구조가 비교
  • 증권시장의 개념 기능 구조 조건 효율성 구조
  • 증권시장 I. 증권시장의 개념 1. 증권과 시장 2. 주식회사제도와 증권시장 II. 증권시장의 조건과 효율성 III. 증권시장의 기능 1. 기업의 산업자본조달 2. 국민의 투자시장 3. 재정금융정책조정 IV. 증권시장의 구조 1. 발행시장 1) 발행시장의 의의 2) 증권의 발행방법 3) 발행시장의 구조 2. 유통시장 1) 유통시장의 의의 2) 유통시장의 기능 3
  • 우리나라 증권시장(발행시장과 유통시장)의 기능과 종류를 설명하시오.
  • 역할을 하고 있다. 한편 통화정책 당국에 의한 공채발행은 공개시장조작 ) 공개시장조작 [公開市場操作, open market operation] : 중앙은행이 공개시장에 개입하여 시장가격으로 유가증권(有價證券) 등의 매매를 함으로써 금융조절을 꾀하는 일 의 수행을 가능하게 하여 금융조절·경기조절을 수행하는 시장의 역할을 하고 있다. 3) 발행시장의 구조 ① 발행주체 발
  • 증권시장에서 증권유통시장은?
  • 증권을 매개로 하여 자금의 수요자에게 자본을 집중시켜 주는 역할을 한다. 3) 최초 소유분산 기능 신규로 발행되는 증권의 최초 분산이 가능하게 하여 기업의 소유구조를 분산시키게 된다. 4) 경제 조정 기능 Ⅰ. 발행시장의 의의 및 구조 1. 발행시장의 역할과 의의 2. 발행시장의 기능 3. 발행시장의 구조 4. 공모발행과 사모발행 5. 직접발행과

Ⅰ. 증권시장의 역할과 구조
Ⅱ. 증권시장의 변천 과정
Ⅲ.증권 관련 제도의 변화
Ⅳ. 증권시장 규모의 변모
Ⅴ.상장주식 소유구조
Ⅵ.외국인 거래와 해외 증시
Ⅶ.주가와 거시경제 변수 사이의 관련성
Ⅷ.포트폴리오의 구성과 이유

Ⅰ. 증권시장의 역할과 구조
1. 증권시장의 역할
1)증권시장이란?
- 의의 : 재산적 권리를 나타내는 증서인 유가증권을 발행․유통하는 시장
2)증권시장의 역할
- 자금조달 : 내부 유보금으로 조달 불가능한 기업의 자금 조달 → 장기간의 안정적 자금 조달 →현금흐름의 위험 감소, 금융비용 절감
- 자산운용 : 주식, 채권, 파생금융상품 증을 제공하여 직접투자를 원하는 투자자들의 욕구에 부응
- 소유권분산 : 기업의 소유권이 분산되고 영영이 복잡, 전문화됨 → 경영권의 세습이 어려워짐에 따라 전문 경영인이 출현 → 소유와 경영의 분리를 촉진
- 시장효율성 : 기업경영이나 시장에 대한 끊임없는 정보의 생산활동은 시장참여자간의 정보 비대칭을 줄여 시장경쟁에 의한 증권가격의 형성을 가능케 함 → 시장경쟁에 의한 증권가격의 형성을 가능케 하고 금융시장 전체를 효율적인 시장으로 만드는데 기여
- 경제성 : 일부 대기업이 경제성장의 혜택을 독점할 지라도 소유가 잘 분산되어 있다면 성과는 많은 주주가 이를 나누어 가질 수 있으므로 국가가 경제력 집중 해소보대는 소유집중 완화에 관심을 가짐 → 투자자에게 적은 자본으로도 기업경영에 참여하고 잉여이익 배분에 참여할 수 있는 길을 제공하여 경제 민주주의의 실현을 촉진
2. 증권 시장의 구조(발행시장, 유통시장)
1)발행시장의 구조
- 발행시장 : 자금의 수요자가 발행된 신규증권과 투자자의 투자자금이 교환되는 일련의 과정을 가리키는 추상적 시장
- 역할 : 개인이나 기관이 가진 소규모의 투자자금을 증권이라는 매체를 통하여 대규모의 기업자금으로 변환
- 구성 : 발행주체인 발행자, 발행관련 업무를 담당하는 인수기관, 분배기관으로 구성된 말행 중개기관, 투자자
- 발행형태
․직접발행 : 증권의 발행주체가 직접 발행업무 수행
․간접발행 : 중개기관을 이용하여 발행(증권발행업무의 전문성 때문에 대부분 간접발행 이용)
․중개기관 : 유가증권의 인수, 매출, 모집을 주선할수 있는 허가를 받은 법인(증권회사, 은행, 종합금융회사 투자신탁회사)
)
2)유통시장의 구조
- 유통시장 : 발행된 증권이 투자자들 사이에서 거래되는 시장, 2차시장
- 역할 : 투자자금에 환금성을 부여하여 증권시장을 활성화투자자가 기업의 자금운용에 영향을 미치지 않고 유통시장을 통하여 자신이 소유한 증권 매각으로 투자자금 환수 가능수요와 공급의 집중 → 경쟁에 의한 공정한 가격형성
- 구성 : 거래소 시장, 장외 시장※증권거래법 제2조 12항 : 한국증권거래소가 개설한 거래소시장만을 유가 증권시장이라고 규정※동법 제76조 : 증권 거래소가 아닌 자는 유가증권시장을 개설하거나 유사 행위를 못하도록 규정
Ⅱ. 증권시장의 변천 과정
1.준비단계(1956년 이전)
1)기간 : 한국에서 최초로 증권이 발행된 때(1899년 천일은행이 주식회사로 설립된 때)부터 정식으로 거래소가 설립되기 전까지(1956년 3월)의 기간
→발행시장이 미발달된 상태여서 발기인이 발행 주식을 전량 인수
2)최초의 채권 : 1905년에 정부가 국고증권 조례에 의하여 발행한 국채 → 중앙은행 역할을 하던 제일은행이 전액 인수
3)한국에서의 증권거래 시작
- 일본인들이 진출하기 시작하면서부터 1908년에 일본인들에 의해 개업한 위탁매매상 성격의 ‘유가증권문옥’을 통하여 시작
- 증권거래 여건이 호전 → 1919년 8월, ‘경성유가증권현물문옥’조합을 결성※조직적 시장 발달되지 않음 → 유가증권 중개점 정도의 역할 당담
- 1920년, 조직적 거래기관의 필요성에 의해 전조선상업회의소를 중심으로 ‘현물취인시장’을 설립 → 증권자본의 육성을 꾀하기 위해 1931년 5월, 조선취인소령을 제정, 유가증권 및 일반상품의 매매에 대한 체계적인 바탕을 만듦(조선취인소 설립 : 유가증권의 매매 담당)
- 1943년 7월, 새로운 증권취인소령을 재정, 조선취인소를 조선증권취인소로 개편
- 1943년 9월, 증권업을 면허제로 바꾸고 부정방지를 위해 인련의 법적장치 마련
- 1949년, 최초의 증권 회사인 ‘대한증권주식회사’
- 1953년 11월, 환도 이후 조직적인 공동시장의 건립을 위해 ‘대한증권업협회’를 설립 → 상대매매 중심의 거래를 집중적인 매매거래

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  • 관광 경영 학학업계획서자기소개서 면접 호텔관광 경영 학과 자기소개서학업계획서 관광 학과 학업계획서 경기대관광 경영 학과 학업계획서, 관광 경영 학과 면접 관광 경영 학과 지원동기 사이버대호텔관광 학과 자기소개서 -지원동기- 관광분야에서 제대로 한 몫 할 수 있다면 성취감과 역할성, 그리고 존재감까지 크게 누릴 수 있다고 확신하여 지원을 결심하였습니

증권시장의 개념 기능 구조 조건 효율성 구조

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I. 증권시장의 개념
1. 증권과 시장
2. 주식회사제도와 증권시장

II. 증권시장의 조건과 효율성

III. 증권시장의 기능
1. 기업의 산업자본조달
2. 국민의 투자시장
3. 재정금융정책조정

IV. 증권시장의 구조
1. 발행시장
1) 발행시장의 의의
2) 증권의 발행방법
3) 발행시장의 구조
2. 유통시장
1) 유통시장의 의의
2) 유통시장의 기능
3) 유통시장의 구조

시장은 넓은 의미에서 보면 재화나 서비스를 공급하는 공급자와 이를 필요로 하는 수요자가 수량과 가격을 결정하여 거래를 이루는 추상적인 의미를 가지고 있다. 그런데 증권시장(securities market)은 일반상품과 같은 생산과 소비를 재생산적 순환 반복을 위한 상품거래장이 아닌 증권이라는 어떠한 물리적 가치도 없는 소유 이전에 불과한 거래를 하는 시장을 말한다.
즉, 기업이 필요로 하는 자본을 조달하기 위하여 발행하는 주식 및 사채와 국가나 공공단체가 공익적인 목적으로 발행한 국채 주식시장의 구조 및 공채를 다수의 투자자에게 공급시키고 또 투자자들 사이에서 서로 매매가 이루어지도록 하는 시장인 것이다. 좀 더 구체적으로 표현하면 일정한 장소에서 필요한 설비를 가지고 정하여진 시간과 매매방법에 따라서 거래가 이루어지는 증권거래소를 바로 증권시장이라 지칭한다.

일반적으로 현대기업의 특징은 대부분의 기업이 주식회사 제도를 택하고 있고 또 소유와 경영이 차츰 분리화되는 현상에 있다. 주식회사 제도는 자본의 증권화와 유한책임 및 전문경영자 체제를 그 골격으로 한다. 그리고 자본의 증권화(securitization)는 증권자본제라고도 하여 대량자본을 소단위로 세분화하는 자본의 세분화와 세분화된 주식이 자유로이 양도됨으로써 투자한 자금을 회수하게 되어 양도성을 가진다. 즉 자본의 증권화가 장기적 자본수요에 단기적 자금공급이라는 질적인 면과 대량자본수요에 소량자본공급이라는 양적인 모순을 세분화된 자본거래로 자유롭게 성립시켜 줌으로써 해소시킬 수 있게 되는 것이다.
그러므로 기업이 필요로 하는 자본을 조달하기 위하여 주식을 발행하면 개인 투자가나 기관투자가들이 이들을 매수함으로써 기업의 자본조달을 가능케 하는 것이다. 또 주식시장의 구조 매수한 주식은 필요에 따라 증권시장에서 매매가 가능하므로 자금공급자는 자금을 바로 회수할 수가 있게 된다.


으로 주식회사제도의 유한책임이란 기업이 파산하더라도 주주는 자기소유의 주식만 포기함으로써 그 책임을 다한다는 뜻이고 전문경영자 체제란 점차 소멸되는 대주주와 기업의 환경복잡화로 어려운 경영을 대주주인 기업가 대신에 전문경영인에 의한 경영체제도 구축되어 가는 현상을 가리킨다.
증권시장은 주거래가 주식이지만 기업의 입장에서 주식만으로 자본을 공급받기 어려워 회사채를 발행하게 되고, 일부 투자자들은 원금과 주식시장의 구조 수익(이자)이 확실한 회사채를 주식보다 더 선호하게 되어 회사채도 그 거래가 점차 증가되고 있는 실정이다. 또 장기간의 자본융통성격을 가지고 있는 국 공채도 증권시장을 통해서 유통되고 있다.
이와 같이 오늘날의 증권시장은 국가경제와 재정금융정책상 유통되고 있는 금액 면에서 매우 중요한 비중을 차지하고 있으며, 증권을 소유하는 국민들도 날로 늘어나고 있으므로 전체 국민생활에서 증권시장의 역할이 이바지하는 바가 크다고 할 수 있다.
II. 증권시장의 조건과 효율성
일반대중에게서 소액의 자금을 증권투자로 전환시키기 위해서는, 건실한 기업의 주식이나 수익성이 보장되는 사채 발행도 중요하지만, 증권이 필요에 따라 언제든지 매매가 될 수 있는 단기 유동성이 유지되지 않으면 안 된다. 이를 위하여 증권시장. 은 다음과 같은 몇 가지 조건을 구비하고 있어야 한다.
첫째, 증권의 수요와 공급에 관한 정보가 신속하게 모든 투자자에서 전달되어 투자의욕을 일어나게 하여야 한다.
둘째, 매매거래가 성립되는 시간을 발리 하여 시장의 유동성을 주식시장의 구조 고조시켜야 한다.
셋째, 거래비용을 최소화하여 거래가 활발하게 이루어지게 하여야 한다.
넷째, 증권의 가격에 모든 정보가 반영되는 효율적인 시장이 되어야 한다. 또 학자에 따라서는 증권시장의 조건과 유사한 개념으로 증권시장의 효율성 유지를 들고 있는데 증권시장의 효율성을 높이기 위해서는 구체적으로 배분효율성과 정보효율성, 운영효율성이 확보되어야 한다고 주장하고 있다.
배분효율성(allocational efficiency)은 수요와 공급이 원활히 이루어져 균형가격이 형성되고, 이 가격이 사회 전체의 자원을 보다 효율적

경영학 - 최수형/추교완 외 1명 저, 피앤씨미디어, 2013
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국제경영학 - 김신 저, 박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016

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